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        今日重點關注:焦煤焦炭、鐵礦石、鋅、苯乙烯。供應擾動持續發酵,錳硅估值持續上修

        發布日期:2024-05-09 來源:國泰君安期貨 作者:本站

        焦煤焦炭:反彈驅動受阻,短期承壓運行。煤焦近期的上行驅動受阻主要歸因于以下幾個方面:其一、煤焦先前的供應缺口正在陸續回補。國內方面,自今年一季度以來,山西對于后續煤炭產量做出了一定穩供穩產的數量要求,二季度整體產能不能低于核定產能的70%,同時在五一假期期間,全省煤炭也保持正常生產水平,供應環比正在逐步恢復。而且海外進口仍然保持高通關,整體碳元素供應缺口矛盾暫時沒有出現進一步積累的現象。至于焦炭的供應,受前期四輪提漲快速落地的影響,焦化利潤呈現邊際修復的態勢,提產積極性也有所加強。其二、原料近期價格的反彈開始打壓鋼廠利潤。從材和雙焦的價格漲幅能夠看出,雙焦的價格波動彈性是要遠遠領先于成材的,導致鋼廠利潤開始走縮。而鋼廠利潤的擠壓又會使得復產意愿變得謹慎,鐵水雖然頂部尚未出現,但上行斜率僅僅是維持在周環比2-3萬噸的幅度變動,下游只需保持剛需補庫即可。綜合來看,短期煤焦相對承壓,但中期并不悲觀,原因主要來自對于需求韌性支撐的判斷,相比一季度旺季兌現不及預期的影響,4月份以來終端材的現貨成交正在不斷好轉,疊加政策信心的介入,后續淡季不淡的交易邏輯繼續上演的概率仍然存在。

        鐵礦石:基本面依然寬松,上方阻力仍存。產業層面,近期澳洲發運恢復較快,主流礦供應仍處相對高位;下游鋼廠依然按需采購,節后補庫未形成一致有效性需求驅動;致使港口疏港有限、庫存依然高企,基本面仍顯寬松,對礦價高度形成壓制。宏觀層面,五一節假日期間海外對于中國需求預期有所回暖,疊加近日國內房市刺激政策頻出,黑色看多情緒同樣不低。因此,短期礦價或延續窄幅震蕩格局,但在高估值和當前供需基本面壓制之下,持續向上突破空間有限。

        鋅:建議關注回調買入與內外反套策略。礦端持續演繹偏緊敘事,國產礦與進口礦TC逐步下調。海外Budel煉廠復產,Tara重啟時間延后至2024年Q4,即海外礦冶平衡邊際轉緊,疊加低位滬倫比值,國內使用進口礦進行冶煉的虧損顯著,傳導至冶煉開工率承壓。供應端矛盾構成下方托底支撐,以回調買入的思路對待。不過,終端消費雖在環比恢復但絕對量仍處在歷史同期中性偏弱水平,預計上行趨勢的流暢度相對受限。此外,低進口礦TC背景下亟需修復滬倫比值,內外反套或可介入。

        苯乙烯:1、關注純苯、苯乙烯的正套,多純苯空苯乙烯。短期純苯港口貨略偏緊,月差快速走強。5月純苯到港3.5萬噸,提貨較好,繼續維持去庫預期。苯乙烯自身也維持去庫,關注正套的機會。目前純苯現貨逐步開始進入偏緊格局,下游采購良好,純苯維持強勢。

        2、汽油不及預期,壓制絕對價格漲幅,盤面苯乙烯波動明顯收窄。目前國內調油料甲苯、MTBE的出口窗口逐步關閉,海外僅對調油小料仍有需求,大料需求逐步轉淡。汽油PADD1建庫,進入旺季美國出行需求受天氣影響大,需求不及預期。調油經濟性走弱。壓制后續苯乙烯上漲的絕對高度的想象空間。

        黑色系中鐵合金原是不太顯眼的品種,但近期其走勢卻很吸引眼球。主力合約SM09價格已從4月中旬的高點6500一線沖到目前的最高8500上方。其起因是受天氣災害影響,澳洲錳礦South32將停止發貨將持續1年,推算澳礦減量約300萬噸左右,占中國總進口的10%。加蓬、巴西、贊比亞及國內會有增量但缺口無法彌補,且到三季度中才會陸續到港;需求方面亦有邊際增量,供需格局持續向好。錳硅在常規鋼材中的成本占比很低 ,鋼廠對其價格的大漲遠沒有對鐵礦石那般敏感。錳礦、錳硅、錳鐵乃至金屬錳等錳系產品價格仍將偏強運行。目前錳硅期貨成交持倉均大幅放量,保證金提高,投資者亦需關注大幅波動的風險。

        工信部:鼓勵企業調整用能結構,使用光伏等清潔能源

        5月8日訊,工信部公開征求對鋰電池行業規范條件及公告管理辦法(征求意見稿)的意見。意見提到,企業應制定包含產品單耗指標和能耗臺帳,不得使用國家明令淘汰的、嚴重污染環境的落后用能設備和生產工藝。鼓勵企業調整用能結構,使用光伏等清潔能源,建設應用工業綠色微電網,開展節能技術應用研究,制定節能規章制度,開發節能共性和關鍵技術,促進節能技術創新與成果轉化。

        工信部:鋰電池企業每年用于研發及工藝改進的費用不低于主營業務收入的3%

        5月8日訊,工信部公開征求對鋰電池行業規范條件及公告管理辦法(征求意見稿)的意見。意見提到,企業應具備以下條件:在中華人民共和國境內依法注冊成立、具有獨立法人資格;具有鋰電池行業相關產品的獨立生產、銷售和服務能力;每年用于研發及工藝改進的費用不低于主營業務收入的3%,鼓勵企業取得省級以上獨立研發機構、工程實驗室、技術中心或高新技術企業資質;鼓勵企業創建綠色工廠;鼓勵企業自建或參與聯合建設中試平臺;主要產品具有技術發明專利;申報時上一年度實際產量不低于同年實際產能的50%。

        工信部:引導企業減少單純擴大產能的制造項目

        5月8日訊,工信部公開征求對鋰電池行業規范條件及公告管理辦法(征求意見稿)的意見。意見提到,鋰電池企業及項目應符合國家資源開發利用、生態環境保護、節能管理、安全生產等法律法規要求,符合國家產業政策和相關產業規劃及布局要求,符合當地國土空間規劃和生態環境保護專項規劃等要求,符合“三線一單”生態環境分區管控要求。引導企業減少單純擴大產能的制造項目,加強技術創新、提高產品質量、降低生產成本。

        商務部:對原產于歐盟、日本、韓國和印度尼西亞的進口不銹鋼鋼坯和不銹鋼熱軋板/卷繼續實施反傾銷措施

        5月8日訊,商務部公告,調查機關裁定,在原審調查期內,原產于歐盟、日本、韓國和印度尼西亞的進口不銹鋼鋼坯和不銹鋼熱軋板/卷的傾銷行為導致中國國內不銹鋼鋼坯和不銹鋼熱軋板/卷產業受到實質損害,傾銷與實質損害之間存在因果關系。調查機關決定,繼續按照商務部2019年第31號公告實施反傾銷措施。

        富查伊拉成品油庫存:截至5月6日當周,成品油總庫存環比減少52.6萬桶

        5月8日訊,阿聯酋富查伊拉石油工業區最新數據顯示,截至5月6日當周,阿聯酋富查伊拉港的成品油總庫存為2027萬桶,比一周前減少52.6萬桶。其中輕質餾分油庫存增加7.6萬桶至752.4萬桶,中質餾分油庫存減少22.5萬桶至324.1萬桶,重質殘渣燃料油庫存減少37.7萬桶至950.5萬桶。

        全國棉區綜合氣候適宜棉花生長——全國棉花生產氣象月報

        5月8日訊,預計5月,全國棉區大部氣溫偏高,熱量條件充足;新疆北部棉區降水略偏多,氣象條件總體利于棉花出苗和幼苗生長;黃河流域棉區大部降水量接近常年或略偏多,但河北南部由于前期降水持續偏少,氣溫偏高可能導致土壤缺墑加??;長江流域棉區大部降水較常年同期偏多,可能出現強降水或連陰雨天氣,對棉花出苗和幼苗生長將產生一定不利影響。(中國棉花協會)

        商務部:上周食用農產品和生產資料價格略有上漲

        5月8日訊,據商務部市場運行監測系統顯示,上周(4月29日至5月5日)全國食用農產品市場價格比前一周(環比,下同)上漲0.1%,生產資料市場價格上漲0.4%。

        1. 食用農產品市場:30種蔬菜平均批發價格每公斤4.94元,上漲1.0%。糧油批發價格基本平穩,其中大米、面粉、花生油均與前一周持平,豆油、菜籽油均上漲0.1%。肉類批發價格總體下降,其中豬肉每公斤19.89元,下降0.1%,牛肉、羊肉分別下降0.7%和0.1%。禽產品批發價格小幅下降,其中雞蛋、白條雞分別下降0.4%和0.1%。

        2. 生產資料市場:有色金屬價格小幅上漲,其中銅、鋅、鋁分別上漲2.1%、1.7%和1.2%。煤炭價格略有上漲,其中二號無煙塊煤、煉焦煤、動力煤每噸1221元、1212元和820元,分別上漲0.8%、0.7%和0.6%。橡膠價格略有回升,其中天然橡膠、合成橡膠分別上漲0.4%和0.1%。鋼材價格穩中有漲,其中普通中板、焊接鋼管每噸4214元和4350元,均與前一周持平,螺紋鋼、高速線材每噸3883元和4084元,分別上漲0.2%和0.1%?;蕛r格穩中略降,其中尿素與前一周持平,三元復合肥下降0.2%。

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